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        新“國九條”明確資本市場發展路徑
        发稿时间:2024-04-14 08:43   来源: 新華網

          《中國證券報》13日刊發文章《強監管、防風險、促高質量發展新“國九條”明確資本市場發展路徑》。文章稱,國務院日前印發《關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》。《意見》共9個部分,是資本市場第三個“國九條”。

          接受中國證券報記者采訪的專家認為,新“國九條”聚焦中國式現代化這個中心,錨定金融強國建設這一奮斗目標,分階段提出了未來5年、2035年和本世紀中葉資本市場發展目標,從嚴把發行上市準入關、嚴格上市公司持續監管、推動形成促進資本市場高質量發展合力等方面,力促形成共建共治共享的資本市場有效治理,建成與金融強國相匹配的高質量資本市場。

          嚴把發行上市準入關

          發行上市歷來備受各方關注。在進一步完善發行上市制度方面,《意見》提出,提高主板、創業板上市標準,完善科創板科創屬性評價標準。提高發行上市輔導質效,擴大對在審企業及相關中介機構現場檢查覆蓋面。

          中信證券認為,在適應經濟規律、符合基本的上市標準基礎上,IPO將提升對于新質生產力的包容性,預計符合國家產業政策和戰略發展、真正有潛力的企業IPO仍將獲得政策支持。

          業界預期,隨著嚴監管全方位加強,未來企業上市門檻將進一步提升。銀河證券首席策略分析師楊超表示,近期監管部門對于上市門檻提出更加嚴格的要求,擬上市企業要建立現代企業制度,完善公司治理。證監會將以提高上市公司質量為導向,研究提高上市財務指標,同時,未盈利企業上市將進一步從嚴審核。

          在強化發行上市全鏈條責任方面,《意見》提出,進一步壓實交易所審核主體責任,完善股票上市委員會組建方式和運行機制,加強對委員履職的全過程監督。建立審核回溯問責追責機制。進一步壓實發行人第一責任和中介機構“看門人”責任,建立中介機構“黑名單”制度。堅持“申報即擔責”,嚴查欺詐發行等違法違規問題。

          中國人民大學中國資本市場研究院聯席院長趙錫軍認為,中介機構應充分發揮好自身監督職責,提供更高質量服務,為市場把好關。

          證監會機構司司長申兵日前表示,將督促投行在內的中介機構歸位盡責,真正發揮好“看門人”作用。“這既是廣大投資者的深切期待,也是從源頭上提高上市公司質量、促進市場高質量發展的必然要求。”申兵說。

          持續強化上市公司監管

          《意見》對上市公司持續監管的舉措重點突出,分別從加強信息披露和公司治理監管、全面完善減持規則體系、強化上市公司現金分紅監管、推動上市公司提升投資價值等方面作出部署。

          談及減持規則體系,證監會上市司司長郭瑞明表示,將全面完善減持規則體系,按照實質重于形式的原則,全面防范繞道減持。具體來看,主要包括明確離婚、控股股東解散等情形的減持規則;明確股票質押平倉、贈與等方式的減持規則;禁止大股東、董事、高管參與以本公司股票為標的物的衍生品交易,禁止限售股轉融通出借、限售股股東融券賣出。

          現金分紅是上市公司回報投資者的重要手段。在開源證券副總裁兼研究所所長孫金鉅看來,上市公司通過現金分紅等方式回報投資者,既履行了社會責任,也會給市場傳遞信心,促進資本市場高質量發展。隨著政策加大對上市公司現金分紅的引導力度,相關舉措將有助于培育市場長期投資理念,增強資本市場吸引力。

          為推動上市公司提升投資價值,《意見》提出,制定上市公司市值管理指引。研究將上市公司市值管理納入企業內外部考核評價體系。引導上市公司回購股份后依法注銷。鼓勵上市公司聚焦主業,綜合運用并購重組、股權激勵等方式提高發展質量。依法從嚴打擊以市值管理為名的操縱市場、內幕交易等違法違規行為。

          市場人士認為,推動上市公司加強市值管理是提升投資價值、提高投資者回報的有效舉措。后續,上市公司的市值管理將成為企業管理的一項重要考核評價指標,有利于敦促上市公司提升對投資者回報的重視程度。

          資本市場法治建設料提速

          《意見》專門設置一條“推動形成促進資本市場高質量發展的合力”。其中提出,推動加強資本市場法治建設,大幅提升違法違規成本。

          在法治建設方面,《意見》明確,推動修訂證券投資基金法。出臺上市公司監督管理條例,修訂證券公司監督管理條例,加快制定公司債券管理條例,研究制定不動產投資信托基金管理條例。推動出臺背信損害上市公司利益罪的司法解釋、內幕交易和操縱市場等民事賠償的司法解釋等。

          法治興則市場興。深圳證券交易所理事長沙雁表示,應進一步完善與財務造假、資金占用相關的刑事立法、司法解釋、民事賠償規則等,形成完善的立體化追責體系,不斷提高違法成本,從制度源頭解決違法成本低、“入罪難”等問題,充分保護上市公司利益和投資者合法權益,助力資本市場高質量發展。

          業內人士建議,進一步完善中國特色證券期貨執法司法體系,優化行刑銜接機制,加強執法司法高效協同,加大行政、民事和刑事立體追責力度,全面提升“零容忍”執法效能。

          “監管部門可綜合運用監管措施、行政處罰、市場禁入、失信懲戒、重大違法強制退市等行政措施,用好集體訴訟、支持訴訟和刑事手段,對違法者形成疊加打擊效應。”深圳大學法學院副教授呂成龍建議。

          此外,應進一步落實民事賠償救濟。“在民事賠償方面,可綜合運用證券集體訴訟、示范判決、先行賠付等制度,在較短時間內對中小投資者進行實實在在的補償。”國浩金融證券合規業務委員會主任黃江東建議。

          (新華社北京4月13日電)



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